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再融资被否两日后，葫芦娃（605199.SH）发布成绩单。
8月28日晚间，葫芦娃发布半年报。2024年上半年，公司实现营业收入8.47亿元，同比减少7.36%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）7875.16万元，同比增长28.33%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）4219万元，同比减少11.91%。
备受关注的是，8月26日，上交所官网披露，葫芦娃的5亿元规模可转债发行未能过会，审议结果为“不符合发行条件、上市条件或信息披露要求”。
长江商报记者注意到，葫芦娃此次再融资已经是二次上会。此次仍然未能过会，公司也成为新“国九条”发布之后首家再融资被否的沪市上市公司。
二次上会时，葫芦娃被重点问询的问题主要包括预付款及预付渠道推广费大幅增加、研发投入资本化情况、2023年营收增长合理性等。
值得关注的是，再融资一直未能推进，当前葫芦娃的财务压力加大。2024年上半年，因银行借款增加导致利息支出增加，公司财务费用为1185.5万元，同比增长57.96%。
截至2024年6月末，葫芦娃的短期借款、一年内到期的非流动负债分别由上年末的4.21亿元、5729.22万元增加至5.13亿元、2.24亿元。
视觉中国图
再融资申请未能过会
二次上会仍然被否，葫芦娃5亿元可转债计划落空。
8月26日，上交所官网披露，葫芦娃的再融资申请未能过会，审议结果为“不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。”
回溯葫芦娃此次再融资历程，2023年3月，葫芦娃首次推出可转债发行计划，拟发行总额为不超过5亿元。同年7月末，上交所正式受理了公司的发行申请，并在20天后发出首轮审核问询函。
在完成两轮审核问询回复之后，2023年12月29日，葫芦娃此次发行首次接受上会接受审核，但上交所上市审核委员会的审议结果为“暂缓审议”。
长江商报记者注意到，首次上会时，监管部门对葫芦娃提出的问题涵盖在建工程建设投入、进展情况、债务情况，以及公司渠道拓展费和学术推广费的真实性和合理性等方面。
其中，监管部门要求葫芦娃说明报告期内公司在建工程建设投入、进展情况，2022年以来公司预付账款快速增长的原因及合理性。同时，还要求公司结合最近三年一期货币资金和短期借款平均余额、利息收入和利息费用，说明公司货币资金规模与利息收入、借款规模与利息费用的匹配性，以及维持较大规模有息负债的必要性及合理性。葫芦娃渠道拓展费和学术推广费的真实性和合理性，销售推广过程是否存在商业贿赂或为商业贿赂提供便利的情形，也成为问询重点。
此外，监管部门要求葫芦娃进一步落实的事项还包括在建工程、预付账款、维持较大规模有息负债的必要性及合理性等。
在8月26日第二次上会时，监管部门现场提出的问题再次涉及预付账款、推广费等。
具体而言，监管部门首先要求葫芦娃说明2023年期间预付研发款项、预付渠道推广费大幅增加的合理性，并要求公司说明2023年四季度研发投入资本化核算是否准确，会计处理是否符合相关规定。
同时，葫芦娃还需结合报告期应收账款周转率、客户结构、2023年新增经销商及回款情况，说明公司2023年营业收入增长的合理性、真实性。
由于发行申请未能过会，这意味着葫芦娃的5亿元规模可转债发行落空，公司也成为新“国九条”发布之后首家再融资被否的沪市上市公司。
货币资金半年少四成
资料显示，葫芦娃核心聚焦于儿童药领域，涵盖了儿童药、儿童健康食品、保健食品、特医食品及医疗器械等多个领域。目前，公司拥有53个在产在销的儿童药品种。
2020年7月，葫芦娃在沪市主板上市。上市以来，公司经营业绩波动起伏。
2020年至2023年，葫芦娃分别实现营业收入11.62亿元、13.54亿元、15.15亿元、19.05亿元，同比增长-11.04%、16.53%、11.91%、25.75%；净利润1.22亿元、7213.79万元、8568.3万元、1.06亿元，同比增长0.97%、-40.63%、18.78%、24.29%。
再融资被否后，8月28日晚间，葫芦娃发布半年报。
2024年上半年，公司实现营业收入8.47亿元，同比减少7.36%；净利润7875.16万元，同比增长28.33%。
其中，因报告期转让子公司承德新爱民全部股权，获得股权转让收益和收到政府补助资金增加，葫芦娃的净利润数实现增长，但其扣非净利润同比减少11.91%。
长江商报记者注意到，上会时监管部门曾重点关注的几大方面问题中，2024年上半年，葫芦娃的销售费用2.68亿元，同比减少11.85%。2020年至2023年，公司的销售费用分别为4.75亿元、5.46亿元、5.84亿元、6.38亿元，其中2021年至2023年公司销售费用连续三年提升。
与此同时，2024年上半年，葫芦娃的研发费用为3904.68万元，同比增长29.79%。
值得关注的是，当前葫芦娃的财务压力加大。2024年上半年，因银行借款增加导致利息支出增加，公司财务费用为1185.5万元，同比增长57.96%。
截至2024年6月末，葫芦娃资产总额31.05亿元，资产负债率61.75%。其中，短期借款、一年内到期的非流动负债分别由上年末的4.21亿元、5729.22万元增加至5.13亿元、2.24亿元，长期借款则由7.6亿元下降至6.02亿元。期末公司货币资金为3.13亿元，较上年末减少2.1亿元，降幅超过40%。
此外，2024年上半年，葫芦娃经营活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，2023年上半年和2023年全年则分别为-1.6亿元、2825.23万元。
按照计划，葫芦娃的5亿元可转债募集资金中，有1.5亿元计划补充流动资金。
而在2020年通过IPO募资2.08亿元之后，葫芦娃一直未能实施再融资。2021年2月，公司曾推出10亿元规模的定增计划，并在当年9月拿到证监会核准批复。但因一直未能完成发行正规配资炒股网站，2022年9月，葫芦娃的定增批复到期自动失效。
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